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车商资金链命悬一线危机间接波及中国

2020-02-29

 
      

今年7月,经营起亚进口车等多个品牌车型的浙江众诚汽车贸易公司,因无力偿还高达1亿多元的银行贷款被查封;8月,上海老牌汽车经销商和平汽车旗下的一家上海大众4S店停业。紧接着,上海另外两家上海大众4S店也相继关门。此后,汽车经销商倒闭事件像被推到的多米诺骨牌,蔓延到北京、深圳、武汉、郑州等地。

在采访中,发现除因利润率降低主动选择退市外,大多数倒闭的经销商有着大体相同的经历——在低迷、库存增加、融资困难等因素的打击下,最终导致资金链断裂。

消费信心受挫

据《证券日报》特约评论员、浙江江铃董事长金作飞介绍,今年一季度,经销商还在为持续火暴的市场欢欣鼓舞,二季度便感到寒意袭来,进入三季度,大部分经销商感到一场真正的寒流已经到来。因资金链断裂倒闭的经销商,首当其冲的是二线城市中的宝马、奥迪、沃尔沃等高端品牌以及奇瑞、海马汽车等中低档品牌。最近,一些一线城市的经销商或中高档品牌的经销商也不乏倒闭者。

金作飞认为,我国企业对美国金融危机带来的影响普遍估计不够,受影响的绝非外贸出口行业,已波及众多实体经济,由此造成的间接影响是消费信心受挫。由于各界对经济走势的判断充满不确定性,因此想在短期内重塑消费者的信心很难。

对经销商而言,销售量日益减少是问题的关键,势必造成库存积压。为缓解资金压力,经销商不得不降价销售,收益都随之下降。“从9月汽车工业协会的数据看,似乎市场有所好转,实际上9月没几个人来看车。统计数据是厂家的批发量,非终端,车都压在经销商库里。”一位北京地区经销商毫不避讳地说:“由于厂家未调整全年销售任务,有些车型的库存超出警戒线近一半。不提车不行,提了车又卖不动,占用大量流动资金,随时可能导致资金链断裂。一旦银行停止给我们贷款,便会形成巨大的资金缺口。暂且不说是否有能力继续提车,就是维持运营都很困难。”

安徽大步汽车总经理蒋天赐指出,很多人拿今年与2004年相比,其实二者没有可比性。因为2004年仅是国内汽车行业的调整,今年则是宏观经济放缓。就目前情况预测,今年国内经销商亏损的比例有可能从1/3上升至 1/2。

金融环境不明朗

汽车流通业属于资金密集型行业,一家4S店每月的流动资金动辄几千万元,一旦资金链出现问题,即使经营状况良好,也可能顷刻崩盘。大多数经销商资金除少部分为自有资金外,均为多种渠道融资而来。即使自有资金雄厚的经销商,如果仅凭自身实力最多也只能维持两三个月的正常运转。重庆商社汽贸董事长涂涌认为,在市场不景气的情况下,融资能力关系经销商的生死存亡。

金作飞告诉,今年6月以来经销商普遍感到融资环境逐渐恶化。银行不仅提高了融资标准和成本,而且融资额度降低。更可怕的是,一家金融机构政策的变化会引发一连串效仿,各金融机构纷纷调低汽车流通行业的信贷等级。

据相关分析机构预测,目前国内大部分经销商处在盈亏平衡点,试图通过内部调整减少开支维持生存。如果外部环境长时间没有好转,节流方法一旦用完,经销商只能坐以待毙。

虽然国家宏观经济调控已从年初“严防通货膨胀、防止偏热过快”,到年中“防止高通胀、确保经济增长”,再到近日的连续降息、稳定市场信心,但这些调整方向到具体政策实施环节,还需要一个过程。对经销商而言,信贷政策自年初收紧后,至今没有松动。

相对而言,这段时间,上海通用、长安福特等品牌部分经销商资金压力较小。蒋天赐告诉,一些汽车生产厂家的金融公司对旗下经销商贷款额度未缩水,为经销商抵御这次寒流提供了保障。在市场不景气时,经销商只要保住资金链,即便出现一两千万元的亏损,也不至于倒闭。

据了解,汽车厂家的金融公司并非一视同仁,只有经营状况好、对厂家忠诚度高的经销商,才有可能享受正常贷款。而且,近来美国汽车企业的负面消息越来越多,像通用金融就传出将出售旗下企业以补充资本金。在这场席卷全球的金融风暴中,通用金融、福特金融等在中国的合资公司能否独善其身还是未知数。

整合或将开始

经销商普遍认为,目前金融机构对其贷款过于苛刻。在经济不景气时,固然要加强风险控制,但同时也应分情况区别对待。与房地产行业相比,汽车行业泡沫不多,尤其是汽车流通行业。经销商不仅是销售商,还是服务提供商,即使为零,向原有客户提供维修、保险、装潢等销售以外的服务,依然可以保证一定收入。

如何更好地应对寒冬期,蒋天赐认为:“经销商为保存实力,尽可能将风险系数考虑得大些,库存量无论如何要保持较低水平。另外,侧重开展增值服务,增强盈利能力,减少盲目扩张。从另一角度而言,如果资金实力足够强大,近段时间不失为扩张的好时机。”据了解,近两年一直大肆并购4S店的新疆广汇,在低迷的经济形势下,并未减慢扩张步伐,近期河南地区又有几家经销商被收归旗下。

这次金融危机已令美国经销商加速整合,我国汽车流通行业是否会紧随其后?涂涌认为,中国还处在汽车消费的上升期,巨大的需求没有完全释放。现在谈整合为时尚早,大部分经销商会坚持下去,不到万不得已不会卖店。不过,这次经济低迷有可能导致行业内的一批投机商退市,转投利润率更高的行业。